左宗棠收复新疆时，为了筹措军费，曾向洋行借款，借款的时候还专门挑选利息高的银行贷款。实际上这种做法是左宗棠经过深思熟虑之后的无奈之举，同时也是当时最明智的选择。

阿古柏入侵新疆

1865年，浩罕汗国派阿古柏入侵我国新疆南部地区，此时清政府由于内乱而无暇西顾，所以阿古柏便在库尔勒一带建立了哲德沙尔汗国。后来阿古柏还入侵北疆，占领了乌鲁木齐和吐鲁番等地。

1872年，沙俄承认了阿古柏政权，并且和阿古柏签订了通商协议，企图攫取新疆地区的权益。此后英国人看到有机可乘，所以转而支持阿古柏，和阿古柏签订了诸多条约，取得了很大一部分特权。

新疆形势危机之时，东南海疆也爆发了严重的危机。面对两面受敌的情况，清政府内部出现了两种声音，一种是李鸿章主张的重点海防，停撤塞防之饷，匀作海防之饷。另一种是王文韶、丁宝桢等人提出的重点塞防，他们认为沙俄是心腹大患，应该全力注重西北地区。

面对“海防”和“塞防”的争论，左宗棠提出两者应该并重，既要海防也要塞防，不能扶起东边，倒却西边。具体办法是优先稳定西北，不然陕甘地区的清军便会被长期牵制，不仅无法裁减军饷，助益海防。反而会自撤藩篱，让敌人得寸进尺，威逼陕甘等地。

左宗棠西征收复新疆

左宗棠的一番论述之后，得到了当时清政府的支持，于是左宗棠西征之前，第一次上报了1000万两白银的军费预算。但晚清财政接近枯竭，东拼西凑仅拿出了200万两白银，这点银子对于西征大军而言杯水车薪，于是清政府命令各省协饷300万两白银，其余500万两准许左宗棠以海关税收为抵押向洋行借贷。

战争的消耗远远超过了所有人的想象，上千万两的白银很快便被消耗一空，因此左宗棠不断催促各地的协饷，但各地协饷很大一部分迟迟不到。于是迫于无奈的左宗棠选择向英国汇丰银行贷款，而且专门找利息高的贷款，其原因有以下几点；

第一；西征军费需求数额巨大，而且十万火急，一刻也不能耽搁。因此贷款需要的是资金量大、且放款速度快，能够满足这一条件的只有国外有实力的银行，而这些银行的利息一般都比其他银行的利息高出一倍甚至两倍。

第二；以高利息催促各省迅速交付协饷。当时借款的虽然是左宗棠，但左宗棠命令胡雪岩以各省的协饷票据作为抵押向洋行贷款，因此还钱的却是各省督抚。利息高一点可以让各地督抚尽快还钱，而且还可以迫使他们尽快凑齐协饷，避免左宗棠再次向洋行借款。

第三；最重要的一点就是通过巨额，以及高利息的贷款获得英国人的支持。实际上阿古柏入侵新疆之后，英国人已经进入了南疆地区，并且和阿古柏关系暧昧，签订了诸多条约。而左宗棠通过借贷大量高利息款项的方法，彻底将英国人绑在了清朝的战车上。最终英国人也放弃了支持阿古柏，转而选择支持清朝，并且供应给了左宗棠大量先进装备。

当然最后一点也有回报红顶商人胡雪岩的意思，毕竟利息越高，胡雪岩从中获得的利润也就越丰厚，也算是胡雪岩为西征军费忙前忙后的报答。